本周北方港口玉米价格小幅下跌，东北整体上涨，华北保持弱势。国内玉米期货在空头回补带动下反弹。
　　
　　一、国内外行情回顾
　　
　　本周CBOT玉米有所反弹，旧作出现下跌，而新作表现偏强。旧作因出口偏差和小麦替代担忧，价格走弱，与豆类的近弱远强一致。本周美国玉米出口依然较差，国内养殖和乙醇加工都处于较低水平。近期，美国大平原降水较好，墒情展望不错。近期小麦领涨谷物，因旧作小麦价格低于玉米，在饲用上用途广，且出现乙醇方面对玉米的替代。从历史规律上看，在消费没有大的起色下，低库存的美国玉米面临新季大幅增加供应的前景，价格很难有大的向上空间，或许短期震荡等待新一轮调整。
　　
　　国内期货方面，近两周在空头回补的带动下期货价格反弹，其中九月对五月升水拉大。现货方面临储的大力收储，使投资者预期后市供应量存在缺口，另外有一些现货商希望利用期货来抄底建库存。5月合约上以减仓反弹为主，因对现货升水多而反弹幅度有限。1月合约持续下跌，中粮系利用进口优势一直在做内外套。
　　
　　二、玉米现货价格
　　
　　本周国内玉米市场整体企稳，现货底部大体验证。其中，东北产区有所反弹，北方港口小幅下跌，华北产区玉米有所回落，南方销区大体稳定。
　　
　　东北产区目前主要收购主体以国储、深加工和大型贸易商为主，中小贸易商开始启动打工活动。本周临储收购量大幅增加，达到全年新高水平，主要是国家降低临储玉米收储标准以充分吸纳东北次粮，防止农民卖粮难的出现。目前高水分仍然抑制烘干能力，一些偏远地区农民卖粮仍慢。本周吉林及辽宁临储收购量大幅增加。近期深加工企业收购稳定，部分企业再次下调收购价格，因东北气温偏高，不利于高水分玉米的存放，企业无法吃掉过多的高水分玉米。吉林的深加工企业目前仍以黑龙江玉米为主。吉林与黑龙江产区农民卖粮较为积极，因气温偏高，不宜保管，玉米生霉有高发生趋势。黑龙江玉米卖粮难问题依然存在，因贸易收购主体偏少，而水分和不完善粒偏高，次粮价格在本周大体持稳。目前黑吉低价区好粮走港口顺价，并且能够建立起对期货近远月的贴水。辽宁及蒙东玉米质量较好，农民惜售，最近上量有所增加，而且贸易商逢低收粮意愿较强。目前根据我们与一些大型贸易企业的调查交流掌握，黑龙江整体上市进度接近70%，辽宁60%，吉林50%，蒙东55%左右，今年上市进度较去年同期慢8-10个点。
　　
　　华北产区近期玉米价格本周有所企稳，主要是黑龙江潮粮停留在本地送交临储，对华北冲击减少。不过，华北玉米水分偏高，目前气温高于常年同期，不易存放，农民急售。山东深加工企业收购较为稳定，个别企业小幅上调价格以保持库存平衡。目前华北整体玉米上市量超过50%，其中河南约在70%，山东在60%，河北约在45%左右。近两周国家累计拍卖成交约200万吨小麦，下周国家将继续拍卖，暂时小麦未对饲料原料形成冲击，但对上方空间形成压制。
　　
　　南方销区在近期采购较为活跃，采购量较大，显示出生猪存栏的旺盛。内陆受到铁路运费提高的影响成本增加。
　　
　　港口方面，本期北方港口库存继续大幅增加，在265.2万吨，较上周增加12万吨左右。本周集港量较大，锦州港日总集港量在20000吨左右。本周，南北港口中等以上玉米顺价，吉林辽宁低价区二三等玉米发运利润好。本周北方港口发船中等，本期共走货34万吨。广东港存周五在46万吨左右，较上周减少14万吨左右。目前广东港日出货量在3.5万吨左右，采购依然较好。
　　
　　消费方面，近期养殖产品继续下滑，生猪价格持续下跌，单头猪自繁自养利润在-50至-150元左右。禽肉及禽蛋价格随猪肉价格保持弱势，但跌势趋缓。鸡苗价格稳定，补栏积极性一般。水产品价格稳定，受到较早升温影响，今年水产养殖有提前备料的情况。有消息称国家可能会启动冻猪肉收储以托市。深加工行业整体较好，但由于持续有利润刺激开机率高水平运转，下游产品供应增大，淀粉销售转差。
　　
　　三、市场分析及展望
　　
　　近期现货市场整体筑底，一些好粮区域价格已经从较临储价格贴水反弹至平水或略升水，好粮下方空间有限，消费良好，适宜现货采购。但次粮卖压依然较大，中等粮交割利润较好，适宜套保操作。下半年看好消费市场，但价格未必有大的空间，受到小麦、进口玉米、进口小麦、拍卖玉米的多重压制。