来源：导油网
由于美国中西部天气状况改善，以及大宗商品和全球股市普遍的“避险”情绪，谷物和大豆价格走低。价格波动增加，这意味着在更多关于美国夏季天气模式的信息公布之前，对多头和空头来说追逐反弹或下跌都将面临风险。本周三（5月19日），美豆收盘跌逾2%，中西部有利降水以及国际原油价格急剧下跌，引发新一轮基金和投机者抛售，将价格推至4月23日以来的最低水平，但收盘时脱离日低，因出现低吸买盘，而美豆供应格局依然偏紧，以及阿根廷谷物出口因港口工人罢工陷入混乱也提供支撑，短期调整局面貌似形成，需要持续关注基金仓位调整动态以及美国中西部作物带天气趋势。
美豆趋紧格局未改
美国农业部发布的5月供需报告并没有改变市场最初判断，即在美国农民2021年秋季收割完当前播种的作物，强劲需求仍将使美国玉米和大豆库存保持在近7年低点。而尤其是根据当前种植进度以及作物价格来看，市场认为美豆有可能将会在争夺耕地的竞争中失利，这也将进一步加剧美豆的供应紧张。
近日，美豆播种非常顺利，种植进度达到同期最高水平，但市场仍对播种面积保持疑虑，交易商正在关注的主要问题就是本年度美玉米种植面积，并认为市场可能已经开始意识到，本年度美玉米播种面积数据很可能大大高于3月份种植意向面积。CBOT大豆玉米比价上周触底至2.25后反弹至2.58（目前为2.54），但可能为时已晚，无法大幅度改变种植思路。
根据民间分析机构IHS Markit （前身为IEG Vantage）最新预期，2021年美国大豆种植面积为8848.5万英亩，高于USDA预期的8760万英亩，不过低于其3月22日预估的8973万英亩。HIS预计美国玉米生产商将种植9685万英亩玉米，高于3月22日预测的9429万英亩，也远高于美国农业部预测的9114万英亩玉米种植面积。
气象机构预测分歧
虽然根据最新天气预报显示，美国近期天气以温暖湿润为主，未来一周美国中西部西部降雨相对有利并伴随高温，有利于夏季作物发芽和早期生产；而延续到下周的降水将大大改善北达科他州干旱地区的土壤水分状况以及中西部北部的干旱局面，气象模型预测会有1-2英寸的普遍降水量。此外，预计下周美国中西部气温将比正常高出10-15华氏度，这将是过去一到两周里低温天气模式的一次巨大逆转，这有助于积累足够的生长度单位（GDU），从而有利于该地区大豆（通常为90 GDUs）和玉米（通常为100-120 GDUs）发芽。
截至目前，有气象机构长期气象预测依然显示，今年夏季，美国中西部玉米带的炎热干燥天气模式，6月份玉米带降水可能会继续高于正常水平，但7-8月玉米大豆营养繁殖期气候又将转为干热。但气象模型的分歧总是存在，国际气象研究院（IRI）发布气象预报，预计今年6月到8月份美国中西部大部分地区的降雨量达到或高于正常水平。IRI预测的中西部降水前景要高于其他政府或私人机构的预测，但是，IRI预计今年夏季期间，明尼苏达北部地区以及美国平原大部分地区，得克萨斯的中部和西部的降雨低于正常。
美豆旧作库存够用吗？
天气问题影响的是新作，那么问题进一步出现，美豆旧作库存够用吗？
根据最新USDA周度出口销售报告，截至5月6日美豆累计出口销售订单为6137.9万吨，累计出口装船5632.9万吨。按照USDA5月供需报告预估的年度出口量6205.1万吨计算，美国出口装船完成度90.8%，剩余出口量仅572万吨。在剩余的18周里，平均每周新增订单4.26万吨、每周新增出口装船31.8万吨，就能够达到USDA预估的年度出口量。
对比过去五年均值，要完成这个数字并非难事。后期美国20/21年度期末库存（325.4万吨）明显上调的概率几乎为零；而按照当前CBOT主力7月合约持仓量34.5万手计算，对应大豆约4700万吨，这意味着美国根本没有对应数量的大豆可以交割。
持续进口巴西大豆吗?
由于美国大豆库存处于过去7年的最低水平，因而有报道称美国正加大从巴西购买大豆的力度，而这一节奏预计至少会持续到北美收获季节；而4月份美国大豆压榨量创下19个月来的次低水平，也被认为是在陈豆货源紧张以及价格高企下的压榨量受限。此外市场分析师认为加大进口巴西大豆的原因还包括，从美国中西部到东海岸压榨厂的运输成本非常高。
作为世界上最大的大豆出口国，巴西每年只向美国出售几公斤大豆，而美国本身也是大豆生产和出口大国。最近的一次例外发生在2014年，当时巴西向美国出口了创纪录的100万吨大豆。根据近期船期报告显示，截至6月中旬的船舶计划显示，将有30多万吨巴西大豆运往美国。
总体来看，原油市场暴跌，引发一轮投机基金避险交易。过去几个月里投机基金已经在农产品市场建立了庞大的多单，因为担心供应短缺；而美豆市场在过去六个交易日里已经有五个交易日下跌，短期进入振荡调整状态。
未来关注重点主要有三方面：首先，需要关注6月30日USDA是否调整作物面积数据；其次，美豆生长期间天气仍是重中之重，在6月末报告之前，美豆播种面积是否突破9000万英亩无法证伪，也对美豆单产水平提出更高要求；而7-8月是美豆关键生长期，气象机构对于天气形势的预测非常重要；最后，美豆产量基本明朗后，国际市场需求接棒仍将是关注重点。